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為什么要進(jìn)行法律盡職調(diào)查？
與境內(nèi)投資相比，企業(yè)在境外投資經(jīng)常會(huì)面臨一個(gè)同樣的問(wèn)題：企業(yè)即將參與一個(gè)在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和法律環(huán)境上都與母國(guó)完全不同的全新環(huán)境。在此種全新環(huán)境中，思維方式、交易手段及相關(guān)法律概念等都與國(guó)內(nèi)有所不同，甚至截然相反。如果企業(yè)未事先對(duì)投資目的地國(guó)家進(jìn)行盡職調(diào)查工作，將會(huì)使投資項(xiàng)目面臨著極大的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)性。因此，企業(yè)境外投資應(yīng)提前充分、全面地做好盡職調(diào)查工作，才能使境外投資項(xiàng)目順利開(kāi)展并取得成功。在其中，由于法律本身具有很強(qiáng)的國(guó)別屬性，所以法律盡職調(diào)查是境外投資活動(dòng)中不可或缺的一部分。
盡職調(diào)查有哪些主要內(nèi)容？
法律盡職調(diào)查是境外投資并購(gòu)類或合資類項(xiàng)目所需要進(jìn)行的，一般新建項(xiàng)目不涉及法律盡職調(diào)查，只需要撰寫(xiě)可行性研究報(bào)告。完整的法律盡職調(diào)查工作通常包括如下三個(gè)方面：
1.合作方法律盡職調(diào)查：此種調(diào)查在境外合資項(xiàng)目中較為常見(jiàn)。由于合資項(xiàng)目是需要雙方長(zhǎng)期合作的，合作是否能夠順利進(jìn)行事關(guān)項(xiàng)目成敗。因此有必要對(duì)合作方的資信情況及未來(lái)的履約能力進(jìn)行調(diào)查，并關(guān)注其是否存在影響投資合作的潛在風(fēng)險(xiǎn)；
2.標(biāo)的公司盡職調(diào)查：屬于境外并購(gòu)類項(xiàng)目中最為常見(jiàn)的法律盡職調(diào)查，一般是投資者通過(guò)對(duì)投資目的地國(guó)家所在地標(biāo)的公司或標(biāo)的資產(chǎn)開(kāi)展法律盡職調(diào)查，調(diào)查目的是發(fā)現(xiàn)直接影響標(biāo)的公司股權(quán)或資產(chǎn)價(jià)值的有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)交易對(duì)價(jià)、交易結(jié)構(gòu)或者交易條款進(jìn)行調(diào)整；
3.國(guó)別法律盡職調(diào)查：各個(gè)國(guó)家的法律環(huán)境各不相同，投資者需要通過(guò)調(diào)查初步了解投資目的地國(guó)家的整體法律環(huán)境以及特定行業(yè)的相關(guān)法律問(wèn)題，為交易的順利進(jìn)行做好籌劃。國(guó)別法律盡職調(diào)查是境外投資項(xiàng)目需要開(kāi)展的工作，尤其是初次進(jìn)入某國(guó)進(jìn)行投資的出海企業(yè)。
國(guó)別法律盡職對(duì)律師有哪些要求？
在各類法律盡職調(diào)查中，國(guó)別法律盡職調(diào)查與其他兩種法律盡職調(diào)查工作相比，具有時(shí)間跨度更長(zhǎng)、調(diào)查范圍更廣的特點(diǎn)。因?yàn)榫惩馔顿Y項(xiàng)目的成敗受國(guó)別法律環(huán)境的影響巨大，所以國(guó)別法律盡職調(diào)查尤為重要，但國(guó)別法律盡職調(diào)查往往存在一些難點(diǎn)。
國(guó)別法律盡職調(diào)查工作的開(kāi)展，需要項(xiàng)目律師和投資目的地當(dāng)?shù)芈蓭熣归_(kāi)合作。在境外投資中，項(xiàng)目律師和投資目的地律師的分工合作一般需要注意以下幾個(gè)問(wèn)題：
第一，項(xiàng)目律師在投資目的地是否有保持長(zhǎng)期合作關(guān)系的當(dāng)?shù)芈蓭?。?xiàng)目律師的首要作用是借助律所之間已經(jīng)建立的穩(wěn)定合作關(guān)系，減少客戶的交易成本，如果項(xiàng)目律師在投資目的地有友好合作關(guān)系的律師，境外投資項(xiàng)目的開(kāi)展將會(huì)變得更順利一些。
第二，項(xiàng)目律師能否明晰盡職調(diào)查的范圍和重點(diǎn)，控制盡職調(diào)查的節(jié)奏。從提高調(diào)查工作效率的角度考慮，項(xiàng)目律師應(yīng)當(dāng)仔細(xì)研究投資項(xiàng)目的背景以及投資者的商業(yè)需求，并制作出一份法律盡職調(diào)查的注意要點(diǎn)清單，同時(shí)協(xié)助當(dāng)?shù)芈蓭煱凑諘r(shí)間表，有針對(duì)性地開(kāi)展國(guó)別法律盡職調(diào)查。
第三，項(xiàng)目律師是否能夠精確解讀當(dāng)?shù)芈蓭熕鼍叩膰?guó)別法律盡職調(diào)查報(bào)告。法律盡職調(diào)查報(bào)告出來(lái)后并不是事情就結(jié)束了，項(xiàng)目律師應(yīng)當(dāng)及時(shí)并有效消化報(bào)告中的所有內(nèi)容，從而精準(zhǔn)地總結(jié)出報(bào)告要點(diǎn)，并從投資方案和交易結(jié)構(gòu)的角度，就需要進(jìn)一步厘清的問(wèn)題與當(dāng)?shù)芈蓭熯M(jìn)行溝通并予以解決。
第四，項(xiàng)目律師能否將商業(yè)交易落實(shí)到結(jié)構(gòu)和文本上。一般來(lái)講，項(xiàng)目律師會(huì)負(fù)責(zé)交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，交易文件的起草和談判，并將調(diào)查過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)和投資企業(yè)的商業(yè)訴求充分反映到交易結(jié)構(gòu)和條款中。這就要求項(xiàng)目律師應(yīng)當(dāng)熟練掌握外語(yǔ)，熟悉跨境交易的規(guī)則與程序。
國(guó)別法律盡職調(diào)查有哪些關(guān)注要點(diǎn)？
國(guó)別法律盡職調(diào)查的范圍非常廣泛，若想有效開(kāi)展調(diào)查工作，投資者必須清楚有哪些要點(diǎn)需要關(guān)注。下文例舉了幾個(gè)要點(diǎn)供廣大讀者參考。
1.國(guó)家安全審查
中國(guó)投資者在境外進(jìn)行投資并購(gòu)，一旦觸發(fā)投資目的地國(guó)家安全審查和反壟斷審查，將對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)行產(chǎn)生重大影響，甚至項(xiàng)目被迫終止。在此種情形下，除了會(huì)損失交易成本，還可能需向交易相對(duì)方支付收購(gòu)終止費(fèi)。因此項(xiàng)目律師需要格外關(guān)注投資目的地國(guó)家的安全審查和反壟斷審查。
2.法律環(huán)境的整體評(píng)估
投資目的地國(guó)家的法律環(huán)境與政治環(huán)境息息相關(guān)。影響政治風(fēng)險(xiǎn)的因素通常包括政權(quán)更迭、戰(zhàn)爭(zhēng)與內(nèi)亂、征收及國(guó)有化、政府違約與腐敗風(fēng)險(xiǎn)等。投資目的地國(guó)家與中國(guó)在國(guó)際投資方面是否存在雙邊或多邊條約，以及是否已經(jīng)簽訂了避免雙重征稅條約均是在進(jìn)行法律盡職調(diào)查時(shí)應(yīng)當(dāng)關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。如果發(fā)現(xiàn)投資目的地國(guó)家與中國(guó)之間沒(méi)有投資保護(hù)條約，則需要提前考慮通過(guò)調(diào)整交易結(jié)構(gòu)的方式，獲得第三國(guó)投資條約的保護(hù)。此外，項(xiàng)目律師還需要重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)與投資目的地國(guó)家之間是否有避免雙重征稅的協(xié)定，以合理設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)。
3. 外資進(jìn)入的宏觀環(huán)境
一方面，由于中美貿(mào)易爭(zhēng)端和地緣政治上競(jìng)爭(zhēng)的加劇，不少國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)外商投資的審查，提高了外商投資的準(zhǔn)入門檻，甚至在一些領(lǐng)域限制外商投資的進(jìn)入。另一方面，面對(duì)新冠疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不利影響，一些國(guó)家為了加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，修訂了外商投資法律，以吸引更多的外商投資。從大環(huán)境上來(lái)看，外商投資并不會(huì)被限制太多，具體要以投資當(dāng)?shù)仃P(guān)于外資進(jìn)入的相關(guān)規(guī)定為準(zhǔn)。
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